第 1 節
IS曲線與LM曲線
IS 曲線代表商品市場均衡時，所得與利率的各種組合。利率越低，投資越高，均衡所得越高，因此 IS 曲線通常向下傾斜。
總體經濟學 · 第 6 章
IS-LM模型
用 IS 與 LM 兩條曲線連結商品市場與貨幣市場，分析財政政策、貨幣政策與排擠效果。
4節
20名詞
30選擇題
18計算／申論
本章導讀
第 2 節
總體經濟政策與IS-LM曲線
財政政策主要移動 IS 曲線，貨幣政策主要移動 LM 曲線。擴張性財政政策使 IS 右移，所得增加、利率上升；擴張性貨幣政策使 LM 右移，利率下降、所得增加。
第 3 節
IS-LM模型與總體經濟政策有效性
政策有效性受投資對利率的敏感度、貨幣需求對利率的敏感度、預期與時間落後影響。極端情況下，可能出現完全排擠或流動性陷阱。
第 4 節
進階專題：李嘉圖等價、期限溢酬與 MMT
李嘉圖等價主張政府以發債或課稅籌資，對民間消費與利率的影響等價。理性前瞻家庭知道今天發債代表未來加稅，會把資源儲蓄起來；因此赤字不會刺激總需求。現實中因流動性約束、短視、代際利他不完全、租稅扭曲與政治因素，等價通常不完全成立；但它是判斷「赤字是否必然推升利率」的重要基準。
名詞速查
IS 曲線
商品市場均衡（投資等於儲蓄，或總支出等於產出）的所得與利率組合。
LM 曲線
貨幣市場均衡（貨幣供給等於貨幣需求）的所得與利率組合。
商品市場均衡
總支出等於總產出，沒有非計畫性存貨變動。
貨幣市場均衡
實質貨幣供給等於實質貨幣需求。
排擠效果
政府支出增加推高利率，減少民間投資的現象。
擴張性財政政策
增加政府支出或減稅，IS 右移，所得增加、利率上升。
緊縮性財政政策
減少政府支出或增稅，IS 左移，所得減少、利率下降。
擴張性貨幣政策
增加貨幣供給，LM 右移，利率下降、所得增加。
緊縮性貨幣政策
減少貨幣供給，LM 左移，利率上升、所得減少。
政策組合
同時使用財政與貨幣政策，以兼顧所得、利率或預算目標。
完全排擠
政府支出增加完全取代民間投資，均衡所得不變。
流動性陷阱
利率已降至下限，貨幣供給增加無法再壓低利率，貨幣政策失效。
投資陷阱
投資對利率完全不敏感，貨幣政策無法刺激投資。
政策時間落後
認知、決策與效果落後，使政策可能順景氣而非反景氣。
理性預期
民眾預期政策效果並提前調整，可能削弱政策效果。
李嘉圖等價
政府以稅或債籌資不影響民間消費與利率的理論命題，需嚴格假設。
期限溢酬
長天期債券相對短天期債券額外要求的報酬，補償利率與通膨風險。
現代貨幣理論（MMT）
強調貨幣主權、實質資源約束與財政貨幣協調的理論。
財政支配
貨幣政策被迫配合財政融通，央行獨立性與通膨控制受損。
可貸資金市場
以儲蓄供給與投資、政府借款需求解釋利率的市場模型。
考試重點
- IS 右移代表擴張性財政政策；IS 左移代表緊縮性財政政策。
- LM 右移代表擴張性貨幣政策；LM 左移代表緊縮性貨幣政策。
- 曲線斜率會影響政策效果，是進階題目的關鍵。
- 財政政策效果受排擠效果影響，充分就業時排擠較強。
- 貨幣政策透過利率影響投資，利率敏感度越高越有效。
- 政策組合可能出現「緊縮財政 + 寬鬆貨幣」或相反搭配。
- 排擠效果在充分就業時較強，在景氣衰退、資源閒置時較弱。
- 流動性陷阱下財政政策較有效，貨幣政策效果有限。
- IS-LM 是短期模型，長期仍需搭配 AD-AS 與成長理論。
- 李嘉圖等價是基準，不是現實保證；流動性約束與政治因素會讓它失效。
- 赤字對利率的影響取決於民間儲蓄、央行政策與全球安全資產需求。
- 期限溢酬擴大不等於景氣一定衰退，也可能是公債供給或通膨不確定性上升。
- MMT 的「通膨才是限制」在資源接近充分就業時會變成真正的政策風險。
本章公式
IS：Y = C(Y−T) + I(i) + G；LM：M/P = L(Y,i)（封閉經濟、物價固定；i 為利率）擴張財政：IS→右；擴張貨幣：LM→右流動性陷阱：LM 近乎水平，貨幣政策效果有限
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考古題練習
107–115 年考古題中，本章共有 30 題選擇題與 18 題計算／申論題。可先作答再看解析，或回到章節頁複習。
常見問題
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